에코프로비엠 주가 전망 및 기업 분석

2차 전지 양극재 소재로 잘 알려진 에코프로비엠에 대해 기업분석을 시작하며 주가 전망에 대해 알아보겠습니다. 기업개요, 매출 구성 및 투자 포인트로 리스크를 체크합니다. 또한 재무분석과 기술적 분석을 하고 시장 밸류와 실적 전망에 대해 살펴보겠습니다.

에코프로비엠-기업분석

 

 

기업개요

1. 시세현황 및 주요 정보

• 현재가(22.09.22) : 104,000원 / 발행주식수 : 97,801,344 주
• 시가총액 :   10조 1,713억
• 주요 주주 :   에코프로 외 51%
• 외국인 보유비중 : 10.42%

2. 사업의 내용 :  한국 최대 2차전지 양극재 소재기업

 

• 에코프로비엠는 2016년 5월 1일을 분할기일로 하여 에코프로의 이차전지 소재 사업부문이 물적 분할되어 신설된 기업이고 2019년 3월 코스닥 시장에 상장하였습니다. 2013년 하이 니켈계 양극소재 중심으로 사업을 재편한 이후 NCA 분야에서 시장점유율을 꾸준히 높여 왔습니다. 글로벌 Non-IT용 NCA 양극재 수요 확대와 국내외 EV용 하이 니켈계 양극재 판매 호조가 계속되는 가운데 세계 시장 점유율을 지속적으로 확대해나가고 있습니다.
• 에코프로비엠의 Global Non-IT 및 EV용 양극재 판매가 증가하였고 신규 공장 가동률 향상 및 물량 증가에 따른 영업이익이 크게 확대. 헝가리에 약 1조 원을 투자하여 10만 8천 톤의 양극재 생산 능력을 확보하는 계획을 수립, 2024년 하반기부터 양산이 개시될 예정입니다.

3. 매출 구성

• 에코프로비엠의 매출 구성을 살펴보면 2차 전지 소재인 양극 활물질 100%입니다.

투자 포인트

1. 투자 포인트

 (1) 에코프로비엠의 양극재 가격(P)과 수주(Q)가 동시에 상승하고 있습니다.

 (2) 미국 인플레이션 감축법이 통과됨에 따라 수혜가 예상됩니다.

 (3) 에코프로비엠의 최대 고객사인 SK On이  구조적 성장이 기대되는 시기입니다.

 

2. RISK
(1) 원재료 상승 시 이익률이 훼손될 가능성이 있습니다.

(2) 미래 실적을 일정 부분 반영해 시장에서 높은 밸류를 받고 있습니다.

 

Valuation

  에코프로비엠의 과거 PER 기준으로는 86배 수준으로 절대적 수치만 보면 매우 높은 수준입니다. 반면, 예상 PER(Forward PER)은 27배 수준으로 과거에 비해 많이 낮습니다. Fnguide 기준 업종 평균 PER은 47배 수준으로 예상 PER 기준으로는 업종 대비 저평가되어 있습니다. PER 밴드도 가파른 수준으로 올라갈 것이 예상되기에 주가가 크게 빠지지 않더라도 밴드 하단 구간으로 진입하고 있습니다. 시장 컨센서스만큼 실적이 나와준다면 점점 저평가 영역으로 진입할 것으로 예상하고 있습니다. 에코프로 비엠의 PBR은 17배 수준으로 절대적 수치만 봤을 경우엔 매우 높은 수치이나, 역사적 PBR 중위 밴드 수준에 주가가 위치하고 있습니다.

 

에코프로비엠 PER,PBR 밴드 추이

실적 전망

 에코프로비엠의 올해 예상 실적은 시장 컨센서스 기준으로 매출액 4조 7,379억 원, 영업이익 3,806억, 순이익 2,791억의 호실적을 달성할 것으로 전망하고 있습니다. 3분기 또한 2분기 대비 급증하여 매출액 1조 4,221억, 영업이익 854억, 순이익 885억을 예상하고 있습니다.

 

< 에코프로비엠 예상 실적(단위 : 억 원, 전기대비) >

구분	2022년 (예상)	22년 3분기 (예상)
매출액	47,379(+318%)	14,221(+119%)
영업이익	3,806(+330%)	854(+9%)
순이익	2,791(+285%)	885(+28%)

 

 

과거 실적 추이도 참고삼아 보면 다음과 같습니다. 최근 3년간 매출 및 이익이 급증하였습니다. 특히 2021년부터 규모의 경제 시현으로 매출이 퀀텀점프를 하였고 이익률은 낮아졌지만 영업이익의 절대적인 수치도 급증하였습니다. 올해는 2021보다 더욱 기대되는 울트라 퀀텀점프의 실적을 기대하고 있습니다.

 

< 에코프로비엠 과거 실적(단위 : 억 원) >

구분	2019년	2020년	2021년
매출액	6,161	8,547	14,856
영업이익	371	548	1,150
순이익	345	467	978

 

현금흐름 분석

에코프로비엠의 현금흐름표를 살펴보겠습니다. 영업활동 현금흐름으로 5,667억 원의 유출이 있어 영업현금흐름이 다소 악화되었습니다. 영업활동 현금흐름 항목 중 현금유입이 없는 기타 수익이 6,690억으로 잡힌 것에 기인합니다. 투자활동 현금흐름으로 3,997억 원의 현금 유출이 있었습니다. 반면 재무활동으로는 유상증자 등으로 1조 217억 원의 현금유입이 있었습니다.

구분	2022년 2분기
영업활동현금흐름	-5,667
투자활동현금흐름	-3,997
재무활동현금흐름	+10,217

 

기술적 분석

1. 일봉 차트

일봉상 주가는 박스권 하락을 이탈하며 하락추세를 이어가고 있습니다.

에코프로비엠 일봉차트

 

 

2. 주봉 차트
주봉상 단기 이평선은 하락하여 데드크로스가 발생하였지만 장기 이평선은 우상향을 유지하고 있습니다. 

에코프로비엠 주봉차트

 

3. 월봉차트
월봉상 상승추세를 유지하고 있습니다.

에코프로비엠 월봉차트

 

 

(※ 기술적 분석은 후행적 지표이므로 참고 삼아 보시는 게 좋습니다)

증권사 목표주가

에코프로비엠의 증권사 평균 목표주가는 164,250원입니다. 가장 낮은 목표가를 제시한 곳은 한국투자증권으로 14만 원을 제시하였습니다. 반면 가장 높은 목표가를 제시한 곳은 KB증권, 메리츠증권, DS투자증권으로 18만 원을 제시하였습니다. 증권사 평균 목표가 기준으로는 약 60%의 상승여력이 있습니다.

 

에코프로비엠 목표가

(※ 증권사의 목표가는 정확도를 보장할 수 없기에 단순 참고사항으로만 접근하시기 바랍니다.)

 

최신 리포트

(대신증권 리포트 발췌 22.09.13)
본 리포트에서는 에코프로비엠은 3분기 또한 시장 기대치를 상회하는 호실적을 기록할 것이라고 전망했습니다. 3분기 또한 양극재 판가 하락 전환을 상쇄하는 출하량 증가가 예상되며 미래 PER은 저평가라고 전망했습니다. 이에 따라 투자의견 매수와 목표주가 170,000원을 제시하였습니다.

에코프로비엠 리포트(출처 : 대신증권)

 이상 에코프로비엠에 대한 기업 분석 및 주가 전망에 대해 알아봤습니다. 긴 글 읽어 주셔서 감사합니다. 오늘도 성공 투자하시기 바랍니다.

경고 : 해당 종목은 추천종목이 아닙니다. 공개된 정보를 바탕으로 작성한 글이나 내용의 정확성을 보장할 수 없습니다. 투자의 판단은 본인에게 있습니다. 본 포스팅을 법적 근거자료로 쓰일 수 없습니다.