카카오뱅크 주가 전망 및 기업 분석

 인터넷은행으로 잘 알려진 카카오뱅크에 대해 기업분석을 시작하며 주가 전망에 대해 알아보겠습니다. 기업개요, 매출 구성 및 투자 포인트로 리스크를 체크합니다. 또한 재무분석과 기술적 분석을 하고 시장 밸류와 실적 전망에 대해 살펴보겠습니다.

카카오뱅크-기업분석

 

기업개요

1. 시세현황 및 주요 정보

• 현재가(22.09.18) : 25,250원 / 발행주식수 : 476,621,437주
• 시가총액 : 12조 347억
• 주요 주주 : 카카오 27.18%, 한국밸류자산운용 27.18%
• 외국인 보유비중 : 13.75%

2. 사업의 내용 :  한국 no.1 인터넷 은행

 

• 카카오뱅크는 2017년 4월 '은행법'에 근거하여 은행업 본인가를 취득하였으며, 당해 7월부터 모바일 앱 기반의 사업을 영위하고 있습니다. 100% 모바일 기반의 혁신적인 UX, 유저 중심의 상품 및 혜택, IT 기술의 적극적인 활용 등의 강점을 기반으로 소비자의 효용과 편의성을 개선시키면서 금융산업의 혁신을 주도하는 플랫폼으로 성장 중입니다. 모바일 앱 기반의 디지털 플랫폼 사업자로서 금융업 뿐 아니라 비금융업 전반에 걸친 여러 파트너사들과 제휴를 맺고 있습니다.
• 금리 상승과 중 저신용자 여신 확대, 저원가성 예금 비중 확대에 따라 순이자마진이 상승하여 이자수익 증가하고 있습니다. 전월 여신은 증가하였으나 고 신용자 여신 축소 영향으로 여신성장이 둔화되었고, 플랫폼 수익은 전분기와 비슷한 수준으로 유지되며 견고한 성장 중입니다.

 

3. 매출 구성

• 카카오뱅크의 매출 구성은 크게 이자수익 73.81%로 대부분을 차지하고 있고, 수수료 수익 23.86%, 채권평가 및 처분이익 1.09%, 유가증권평가 및 처분이익 0.72%, 외환거래이익 0.42% 순으로 차지하고 있습니다

 

 

투자 포인트

1. 투자 포인트

 (1) 초대형 플랫폼 계열사로서의 독과점적 경제적 해자를 가진 기업니다.

 (2) 무점포 수익모델의 우위 등은 경기 변동 환경의 영향을 덜 받습니다.

 (3) 금리 인상 시기 예대마진 증가 등 수익성이 개선될 여지가 있습니다.

 

2. RISK
(1) 은행업은 정부의 규제를 많이 받는 산업이고 정치적인 커넥션이 존재합니다.

(2) 동종 업종 대비 고평가를 받고 있어 밸류에이션 부담감이 상존합니다.

 

Valuation

 카카오뱅크는 PER은 54배(예상 PER 6.3배), PBR은 4.3배 수준으로 절대적인 수치로는 시장에서 고평가를 받고 있습니다. 은행업종은 PER 4.86으로 동종업종 대비로는 매우 높은 시총을 이루고 있습니다. 상장한 지 오래되지 않아 역사적 PER, PBR 밴드 수치는 많지 않은 편입니다. 상장 후 고평가 이슈 및 자회사 쪼개기, 골목상권 이슈 등으로 주가가 지속적으로 하락하여 밴드상 가격이 의미 없는 수치까지 주가가 하락하였습니다. 

카카오뱅크 PER, PBR밴드

 

실적 전망

 카카오뱅크의 올해 매출 예상 이자수익은 1조 2,150억 원 영업이익 3,742억 원으로 전년 대비 호실적을 기록할 전망입니다. 이는 3년 전인 2019년 매출의 약 2.5배 수준으로 대폭 성장했습니다. 3분기 실적도 급증하여 영업이익 1,205억 원을 기록할 전망입니다. 이렇게 호실적임에 높은 시가총액으로 IPO(기업공개)하다 보니 주가는 속절없이 무너지고 있습니다. 지속적으로 성장하는 모습을 보여준다면 낮아진 시가총액을 되돌리는 계기가 될 것으로 보입니다. 성장 속도는 매우 훌륭한 속도이나, 대표적인 4대 은행(KB, 신한, 우리, 하나)에 비해서 시총은 높으나 영업이익은 턱없이 부족한 실적입니다. 

카카오뱅크 실적추정

 

현금흐름 분석

카카오뱅크의 영업활동 현금흐름은 1조 9,598억 원으로 당기순이익 대비 매우 높은 영업현금흐름을 창출하였습니다. 투자활동 현금흐름은 1조 9,566억 원의 유출이 있었고 재무활동 유출입은 변동이 미미하였습니다. 우려할만한 요인은 발견되지 않았습니다.

기술적 분석

1. 일봉 차트
카카오뱅크의 일봉차트입니다. 일봉상 뚜렷한 추세 없이 박스권의 모습을 보여주고 있습니다. 이평선 밀집한 구간이고 재차 변동성 확대 국면이 펼쳐질 것으로 전망됩니다.

카카오뱅크 일봉차트

 

2. 주봉 차트
카카오뱅크의 주봉차트입니다. 주봉상 장기적인 하락 추세를 그리고 있고 이평선 또한 역배열로 좋지 않은 모습을 보여주고 있습니다. 추세를 전환하려면 5주 이평선이 고개를 드는 시점이 되어야 할 것 같습니다.

카카오뱅크 주봉차트

3. 월봉차트
카카오뱅크의 월봉차트입니다. 월봉으로도 뚜렷한 추세 없이 단기 중 장기 이평선 모두 횡보 및 소폭 흘러내리는 모습을 보여주고 있습니다. 거래량도 월봉산 부진한 흐름이기 때문에 당분간 지루한 주가 흐름이 예상됩니다.

카카오뱅크 월봉차트

 

(※ 기술적 분석은 후행적 지표이므로 참고 삼아 보시는 게 좋습니다)

 

증권사 목표주가

카카오뱅크의 증권사 평균 목표주가는 283,571원입니다. 가장 낮은 목표가를 제시한 곳은 대신증권으로 25만 원을 제시하였습니다. 반면 가장 높은 목표가를 제시한 곳은 한국투자증권으로 32만 원을 제시하였습니다. 증권사 평균 목표가 기준으로는 약 35%의 상승여력이 있습니다.

(※ 증권사의 목표가는 정확도를 보장할 수 없기에 단순 참고사항으로만 접근하시기 바랍니다.)

 

최신 리포트

(DS금융투자 리포트 발췌 22.08.29)
본 리포트에서는 카카오뱅크 상반기보다 하반기가 더욱 기대된다고 기술했으며 플랫폼에 대한 증명이 필요하다고 설명했습니다. 이미 전통 은행 대비 높은 프리미엄을 받고 있으며 플랫폼 수익이 가시화되기까지 시간이 소요되므로 단기 트레이딩 관점에서 접근하라고 설명합니다. 투자의견 매수와 목표주가 36,000원을 제시하였습니다.

카카오뱅크 리포트(출처 : DS투자증권)

 

 이상 카카오에 대한 기업 분석 및 주가 전망에 대해 알아봤습니다. 오늘도 성공투자하시기 바랍니다!

경고 : 해당 종목은 추천종목이 아닙니다. 투자의 판단은 본인에게 있습니다. 본 포스팅을 법적 근거자료로 쓰일 수 없습니다.