태양광 관련주 분석 및 산업 전망

 태양광 관련주와  업에 대해 알아보겠습니다. 신재생에너지 부각 및 인플레이션 감축법으로 태양광 산업이 더욱 성장할 것으로 전망합니다. 한화솔루션, OCI가, 현대에너지솔루션 등 관련 기업에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

태양광 관련주

관련주 요약

태양광 관련주는 대표적으로 한화솔루션, OCI, 신성이엔지, 대명에너지, 유니테스트, 에스폴리텍 등이 있습니다. 이 외에도 다양한 종목을 찾을 수 있었으나, 실질적인 사업과 무관한 단기 테마성 종목도 많이 있었습니다. 태양광 사업만을 '제대로' 하는 회사는 한화솔루션과 OCI, 현대에너지솔루션이 대표기업입니다. 나머지 기업들은 주력 외 신사업 등으로 태양광 산업을 하거나 매출 비중이 상대적을 적은 경우도 많았습니다. 따라서, 한화솔루션과 OCI에 대해서 조금 더 관심을 가지는 게 낫다고 생각합니다. 다만, 주가의 변동성과 테마성 움직임은 시가총액이 작은 종목이 더 좋을 가능성은 있습니다. 이런 종목을 HTS에 등록된 섹터 테마 분류를 참고 삼아 요약하면, 코드네이처, 알에스오토메이션, 에스에너지, 레이크머티리얼즈, 대명에너지, 수산인더스트리, KC코트렐, 대한그린파워, SDN 등이 있습니다. 해당 회사에 투자한다면 반드시 기업분석, 특리 재무분석과 리스크 요인에 대한 분석이 선행할 것을 권장합니다.

 

1. 한화솔루션

(1) 기업개요

한화솔루션의 태양광 사업은 셀, 모듈 생 산 판매, 태양광 발전소 개발, 시공, 매각 등 투자개발형 사업을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 화학 부분인 한화케미컬과 한화큐셀이 통합되어 만들어진 회사입니다. 통합법인으로 다양한 솔루션을 제공하고 있으며 , PVC, CA, TDI 등 소재 또한 생산하고 있습니다. 우리가 잘 알고 있는 리테일 업종인 한화갤러리아와 한화 타임월드도 한화솔루션의 종속회사로 속해 있습니다. 최근 태양광 외에도 수소 저장탱크 사업을 신사업으로 추진 중에 있습니다.

 

신재생에너지 매출 비중

(2) 투자 포인트

• 한화솔루션이 공급하고 있는 모듈 가격이 강세입니다
• 큐셀, 화학 등 통합 밸류체인 설비를 확보했습니다
• 물류비 등 비용 하락으로 수익성이 개선될 것을 기대하고 있습니다.

 

(3) 요약 손익(단위 : 억 원)

	2020년 (연결)	2021년 (연결)	2022년 (예상)
매출액	91,950	107,252	129,854
영업이익	5,942	7,383	9,129
순이익	3,017	6,163	6,681

 

2. OCI

(1) 기업개요

OCI는 태양광 소재인 폴리실리콘을 만드는 회사입니다. 폴리실리콘이란 태양광 패널에서 빛 에너지를 전기 에너지로 전환시 키는 역할을 하는 핵심 소재 물질입니다. 폴리실리콘 분야에서는 한국 최대의 생산 능력을 보유하고 있습니다. '22년 반기 기준으로 매출 비중을 살펴보면 다음과 같습니다.

OCI 매출 비중('22년 반기 기준)

 

 

(2) 투자 포인트

• 폴리실리콘 강세 환경하에서 하반기 증설효과로 실적 개선이 기대됩니다.
• 전 세계적으로 신재생에너지 부상하고 있고 동사는 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.
• 미국 인플레이션 감축법이 통과됨에 따라 폴리실리콘 공급 기업 수혜가 예상됩니다.

폴리실리콘 가격 추이

 

(3) 요약 손익(단위 : 억 원)

	2020년 (연결)	2021년 (연결)	2022년 (예상)
매출액	20,025	32,440	45,085
영업이익	-861	6,260	8,454
순이익	-2512	6,521	6,368

 

OCI의 자세한 내용은 다음 포스트를 참고 바랍니다.

OCI 주가 전망 및 기업 분석

 

3. 현대에너지솔루션

(1) 기업개요

• 현대에너지솔루션은 태양광 모듈 판매를 주력 사업으로 영위하고 있으며, 태양광 모듈 판매 비중이 전체 매출액의 90%를 상회하는 기업입니다. 해외 Top-tier 태양광 셀/모듈 제조업체와의 파트너십을 통해 추가적인 공급능력 확보 및 생산 유연성을 증대시키고 있습니다. 또한, 음성공장 내 PV R&D Center 및 분당사무소에서 연구활동을 수행하면서  태양광 셀/모듈 제품 및 시스템 제품의 효율, 출력 향상 및 신뢰성 개선 기술 개발에 주력하고 있습니다
•  태양광 발전의 경제성 향상 등으로 지속적인 매출 성장이 예상됩니다. 신규 시설투자를 통해 대면적(M6, M10) 태양전지 및 고출력, 저탄소 육상/수상용 태양광 모듈 제품을 공급할 계획입니다

현대에너지솔루션 매출구성

(2) 투자 포인트

• 현대에너지솔루션은 판가 인상 및 물량 증대로 외형 및 수익성이 개선되었습니다.
• 태양광 발전의 경제성 향상 등이 태양광 수요 증가로 이어지고 있습니다.
• 유럽/호주시장의 매출 성장의 기반을 마련하면서 실적이 더욱 개선될 전망입니다.

 

(3) 요약 손익(단위 : 억 원)

	2020년 (연결)	2021년 (연결)	2022년 (예상)
매출액	3,944	5,932	9,758
영업이익	88	95	727
순이익	62	-67	540

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태양광 관련주 중 스몰캡 종목도 간단히 확인해보겠습니다.

4. 신성이엔지

(1) 기업개요

• 신성이엔지는 FFU/EFU, 클린룸 및 공조시스템, 드라이룸 등 제조, 설치공사를 취급하는 클린환경 사업부문, 태양광 관련 제품, 시스템 및 상품과 관련된 재생에너지 사업부문을 영위하고 있습니다. 클린룸 사업은 클린룸 전체 설비 중에서 공기정화설비에 관련된 사업이며, 일반 빌딩 및 공장에 대한 공조 장비 제조 및 설치공사, 이차전지 생산시설의 드라이룸 등을 포함하고 있습니다.
• 신성이엔지의 재생에너지 사업부문은 태양광모듈을 생산하여 판매하는 사업과 직접 태양광 발전시스템 및 ESS를 설치, 시공하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 2020년 전라북도 김제시에 연간 700MW 규모로 선제적인 투자를 진행하였습니다. 재생에너지 사업부는 이러한 태양광 모듈 제품의 제조 및 판매뿐 아니라, 인버터 제품의 판매, 태양광 발전소의 설치공사와 사후관리를 통해 매출을 다변화하고 있으며, RE100 solution 제공을 통한 다양한 사업 포트폴리오 구성을 갖추고 있습니다.

(2) 매출 구성

신성이엔지 매출 구성

5. 대명에너지

(1) 기업개요

•  신ㆍ재생에너지 사업의 주 발전원인 태양광과 풍력을 기반으로 사업개발부터 설계, 조달, 시공 및 운영관리까지 전 단계를 직접 수행하고 있습니다. 주요 사업은 신ㆍ재생에너지 발전단지 투자 및 건설사업을 영위하고 있습니다.
•  주요 사업 중 풍력발전단지 건설사업, 태양광발전단지 건설사업, ESS를 비롯한 신규 애플리케이션 연계사업에 주안을 두고 있음. 향후 성장할 신재생에너지 O&M(Operating & Maintenance) 사업 확장 및 가상발전소 사업자로 진출하기 위해 기술개발을 지속할 예정입니다.

(2) 매출 구성

대명에너지 매출구성

6. 유니테스트

(1) 기업개요

• 유니테스트는 반도체 후공정(반도체 검사 장비) 업체로서 메모리 모듈 테스터 및 메모리 컴포넌트 테스터를 국내 업계 최초로 개발 완료하여 반도체 장비의 국산화를 주도하고 있습니다. 반도체 장비 외에도 기존의 SI 태양전지를 대체할 수 있는 보다 저렴하면서 고효율을 낼 수 있는 페로브스카이트 물질을 이용한 신규의 태양전지를 개발 중입니다. 주요 매출 구성은 반도체 검사장비 57.42%, 태양광 사업 42.59% 등으로 이루어져 있습니다.
•  태양광 관련 장비 판매뿐만 아니라, EPC(설계, 조달, 시공 일괄 수주) 사업 입찰에 참여하는 형태로 지속적이고, 안정적인 매출이 발생할 것으로 기대하고 있습니다.

(2) 매출 구성

유니테스트 매출 구성

7. 엘오티베큠

(1) 기업개요

• 엘오티베큠은 2002년 3월 설립되었으며, 반도체용 건식 진공펌프의 제조 및 판매, 수리  사업을 영위하고 있습니다. 현재 약 7개의 모델과 90여 종의 제품을 자체 개발하고 있으며, 건식 진공펌프는 반도체를 비롯하여 디스플레이, 태양광, 철강 및 일반산업 등의 다양한 산업분야에 주로 공급하고 있습니다. 2021년 투자법인인 에이치인베스트먼트와 수선보수사업을 물적 분할하여 엘오티티에스를 설립하였습니다.
•  반도체, 디스플레이, 태양광, 2차 전지 산업분야 및 기타 산업분야와 연구분야 등에서 사용되는 차세대 진공펌프 개발을 진행 중에 있습니다.

(2) 매출 구성

엘오티베큠 매출 구성

8. 한솔테크닉스

(1) 기업개요

• 한솔테크닉스는  2010년 12월 지배기업의 상호를 한솔LCD주식회사에서 한솔테크닉스 주식회사로 변경했습니다. LCD TV의 핵심부품인 파워모듈, BLU 및  LED Chip을 제조하기 위한 LED 웨이퍼, 태양광 발전 모듈, 휴대폰과 부품을 생산하고 있습니다. 본업 외에 신규 사업으로 고효율 태양전지 모듈을 개발하고 있습니다.

(2) 매출 구성

한솔테크닉스-매출-구성

9. 지투파워

(1) 기업개요

• 지투파워는 2010년 12월 17일에 설립되어 수배전반 및 태양광발전시스템 등 중(重)전 기기의 연구개발 및 제조산을 영위하고 있습니다. 지투 파워의 기술은 정부로부터 신기술인증(NET), 신제품인증(NEP), 조달우수제품인증, 혁신제품인증 등 다양한 인증을 받았으며, 조달청을 통한 정부 및 지방자치단체 등 공공기관에 대한 공급이 매출의 대부분을 차지하고 있습니다.
•  주요 제품은 수배전반, 태양광발전시스템, 인버터(PCS) 등입니다. 현재 추진 중인 신규사업으로는 광섬유 신경망 센서 기반 안전진단 EPC, 친환경 전력기기, 전기자동차 충전소 시스템이 있으며, 약 40여 개의 특허 및 다수의 정부기관 인증 사례 등 보유하고 있는 노하우를 바탕으로 지속적인 성장이 예상됩니다.

(2) 매출 구성

지투파워 매출 구성

 

 

태양광산업

전망

태양광산업의 전망은 매우 밝습니다. 수십 년간 태양광 발전단가는 물론, 다른 에너지원인 화석연료와 풍력에너지 대비 상대적으로 많이 낮아졌습니다. 예전에는 모듈의 가격이나 생산단가의 경쟁력이 상대적으로 부족하여 매력도가 떨어졌던 것입니다. 인플레이션 감축법안 이후 태양광 관련 산업의 세금 혜택이나 재정적 지원 확대가 예상됩니다. 이번 IRA 법안 이후 미국 내 태양광 및 풍력 시장이 본격적으로 확대될 것으로 기대합니다. 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 기후변화에 대응하고 RE100 선언 기업이 많아지면서 자발적으로 신재생에너지에 대한 수요 또한 증가하고 있습니다. 따라서 태양광산업은 앞으로 수십 년간 성장할 산업으로 보고 이와 관련되어 다양한 기술이 접목 또는 응용될 것으로 보고 있습니다.

 

  유럽 또한 에너지 대란으로 당장 먹고사는 문제가 위협받고 있어 단기 내 이를 해결할 방안을 모색해야 하는 처지입니다. 지리적 이점 및 규제 등으로 풍력에 집중되어 있던 재생에너지 수요가 이제는 설치 기간 및 과정이 비교적 간소하고 비용 부담도 낮은 태양광 중심으로 대폭 늘어날 것으로 전망합니다. 블룸버그 조사 기준 유럽 태양광 수요는 2021 년 31GW에서 2023년 42GW까지 대폭 성장이 예상됩니다.

 

 

미국 태양광 설치 전망(출처 : 하이투자증권, SEIA)

 EU 태양광 전략에 따라 2025 년 태양광 발전 용량을 320GW(2020 년 대비 두 배 이상)로 늘리고, 2030 년까지 600GW로 확대할 예정이다. 또한 지붕 태양광 이니셔티브에 의거하여 신규 공공 및 상업용 건물과 주거용 건물에 대한 태양광 패널 설치 의무화를 추진할 예정입니다. REPowerEU 계획에 따르면 유럽은 Fit for 55 Packages에서 제시한 2030 년 신재생에너지 목표를 40%에서 45%로 올리기로 하였습니다. 이를 위해서는 2030 년까지 EU의 신재생에너지 발전량을 Fit for 55 Packages에서 제시한 1,067GW에서 1,236GW로 늘려야 합니다. 에너지 안보 이슈가 부상함에 따라 자급이 가능한 태양광 발전은 에너지 독립의 수단으로 전략적 중요성이 커지고 있습니다. 태양광을 중심으로 한 신재생에너지 확충 등을 통해 2027 년까지 러시아산 화석 에너지 의존에서 벗어나겠다는 계획입니다.

 

유럽 연료별 에너지 소비량

 

마치며

태양광 산업의 시장은 두 자릿수 이상의 가파른 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 즉, 석탄 및 가스 발전의 발전단가가 상승함에 따라 타 발전원 대비 저렴한 발전단가로 태양광 발전의 경제성 향상 등이 태양광 수요 증가로 이어질 것으로 기대됩니다. 미국뿐만 아니라 유럽 및 중국 시장의 양호한 태양광 수요는 올해에도 지속될 것으로 예상되는 가운데, 탄소중립 및 글로벌 기업들의 RE100, 인플레이션 감축법 등 다양한 정책적 요인과 사회적 분위기로 향후에도 태양광 시장은 가파른 성장세가 이어질 것으로 예상됩니다. 따라서 위의 각 태양광 관련주에 주목해야 하며 이들의 행보에 귀추가 주목됩니다.