레드캡투어 주가 전망 및 기업 분석 | 레드캡투어 배당금

레드캡투어는 범한여행으로 시작한 LG그룹 계열 여행사입니다. 코로나19 이후 여행주들이 고난을 겪고 있습니다. 마스크 해제와 코로나 종식이 오면 여행주가 재도약할 수 있을까요? 본 포스팅을 통해 레드캡투어의 기업 및 주가 전망에 대해 알아보겠습니다.

 

레드캡투어-기업분석

 

 

레드캡투어 기업분석

 

1. 시세현황 및 주요 정보

시가총액	1,632억
발행주식수	8,589,480주
외국인비중	11.39%
주요주주	구본호 외 74.3%, 자사주 4.5%
주요지표	PER 13.5x / PBR 0.88x / 배당수익률 4.2%

1-(1) 유통주식수 적은 스몰캡 종목

레드캡투어는 시가총액 2천억 미만의 스몰캡 종목입니다. 대주주는 LG그룹 3세인 구본호 이며 대주주 및 특수관계인과 자사주를 합하면 무려 80% 가까운 지분이 됩니다. 발행주식수도 극히 낮은 수준이라 거래대금 및 유통주식이 매우 작은 것이 특징입니다.

1-(2) 대주주 구본호

 레드캡투어의 대주주는 범LG家 3세 구본호 입니다. 주식에 관심이 많으며 주식 가지고 놀기를 좋아하는 것 같습니다. 이를 오너리스크로 해석하는 의견도 있습니다. 판단은 각자의 영역입니다.

그가 손대니 또 들썩…범LG家 구본호의 재등장

 

1-(3) 외국인비중

약 11%정도 보유하고 있습니다. 시가총액엣 비해서는 비중이 높은 편이라 생각합니다. 높은 시가배당률이 원인이 아닐까 생각합니다.

2. 사업의 내용

2-(1) 실적좋은 여행사

레드캡투어는 렌터카사업 및 여행사업을 영위하는 여행사입니다. 코로나19에도 타격은 있었으나 그 이후로도 한 번의 적자를 내지 않고 있는 우량한 여행사 입니다. 동사는 본점을 포함한 국내외 28곳의 사업장과 다양한 네트웍크를 통해 대고객 판매를 병행함으로써 렌터카사업과 여행사업의 확고한 영업망을 보유하였고, 고품격 서비스를 바탕으로 우량기업들과 파트너쉽을 구축했습니다.

렌터카사업은 법인과 개인을 대상으로 3~4년 장기렌탈상품을 중점적으로 판매하는 전략을 구사하고 있으며, 이는 안정적인 고부가가치 창출에 크게 이바지하고 있습니다.

 

2-(2) 판매채널 다양화

레드캡투어의 여행사업은 항공권, 호텔, MICE, 이벤트, 등의 상품군을 법인고객과 개인고객에게 제공하고 있으며 AMEX 제휴, 신한카드 올댓트래블 등의 추가적인 판매채널을 통해 수익원을 확보하고 있습니다. 특히 기업출장에 특화되어 있습니다. 코로나19 이후에도 출장은 가야 하기에 리테일 여행사에 비해 수요 감소 타격은 상대적으로 덜 했습니다.

 

이처럼 리테일 고객에만 국한되지 않고 다양한 판매채널로 호실적을 달성할수 있었습니다. 코로나의 타격을 적게 받았고 기업출장과 같은 비탄력적인 수요에도 장사를 잘 할수 있었던것 같습니다.

 

고품격 이미지 획득을 위한 마케팅활동과 상품개발을 강화하는 판매전략을 취하고 있으며, 안정적인 항공권 판매사업을 바탕으로 국제회의 유치사업, 이벤트사업 등으로 사업영역을 확대하고 있습니다.

사업부문	회사	주요 활동
렌터카사업부문	(주)레드캡투어	차량대여, 차량관리서비스, 사고처리 업무대행 서비스, 중고자동차매매 등
여행사업부문	(주)레드캡투어, (주)레드캡마이스, Redcaptour Guangzhou Co., Ltd.	법인 출장자를 위한 여행수속, 항공권/호텔예약 대행, 국내외 관광여행상품 제작 및 판매, MEETING / INCENTIVES / CONVENTION / EXHIBITION 대행

 

투자 포인트 & 리스크

1. 투자 포인트

1-(1) 여행수요가 회복 중

코로나19가 창궐한 지 3년이 다되어 갑니다. 실내 마스크 해제가 나오고 있고 사람들도 코로나19에 많이 무감각해졌습니다. 미뤘던 결혼을 하기 시작하고 신혼여행을 외국으로 가기 시작했습니다. 해외여행을 관광객이 조금씩 늘어나고 있으며, 까다로운 입국절차 및 방역은 점점 간소화되고 있습니다. 당사는 기업 출장 비즈니스와 렌트카 비중도 높지만 여행 수요가 되살아나면 주가상승의 모멘텀이 될 것이라 판단됩니다.

 

1-(2) 훌륭한 실적을 가진  B to B 여행사

많은 여행사들이 코로나19로 줄도산 및 재무적 위기를 겪을때 레드캡투어는 기업체/단체의 출장, 행사를 전문으로 하는 상용여행사로 타격을 상대적으로 적게 받았습니다. 이는 안전마진 역할을 하며 주식을 장기적인 관점에서 보유해도 유상증자 등으로 주주가치가 희석될 가능성을 낮추며, 높은 배당으로 주주환원정책을 펼쳐 투자자에게 유리하게 작용합니다.

 

2. RISK

2-(1) 끝나지 않는 코로나와 전쟁

코로나 19의 확산으로 인하여 우리나라를 포함한 전 세계는 어려운 경제상황 및 사태 장기화에 대한 불확실성에 직면하고 있습니다. 특히, 회사의 영업 일부를 차지하는 여행업의 경우 대규모 예약 취소 및 신규 여행 수요 감소의 영향으로 향후 수익 창출 및 현금흐름과 관련된 불확실성이 존재할 수 있습니다. 

 

2-(2) 전쟁의 장기화와 경기 침체

 전쟁이 끝나지 않은 상황에서 중국-대만, 미-중 등 새로운 냉전의 기운이 돌고 있습니다. 이는 잠재적인 여행 수요를 감소시킬 수 있습니다. 또한 장기간 경기 침체는 소비자들의 가처분 소득이 감소되고 탄력적인 수요곡선을 가진 여행의 감소폭 또한 예상보다 커질 수 있습니다.

 

 

재무분석

1. 재무현황

자본총계가 지속적으로 증가하는 점은 긍정적이나, 코로나19 이후 부채 또한 그 이상으로 가파르게 증가하고 있습니다.

 

레드캡투어-재무현황(출처:버틀러)

2. 손익

매출액은 꾸준히 2200억원대를 유지하고 있습니다. 코로나 직전인 2019년 매출액 2588억원으로 순 감소가 있었으나 다른 여행사에 비해 직격탄을 맞지는 않았습니다. 올해는 반기까지 수익성이 증가하며 작년 1년치 영업이익을 이미 초과했습니다. 호실적으로 턴어라운드 하는 모습을 보여주고 있습니다.

구분	2020년	2021년	2022년 2분기
매출액	2,295	2,289	1,241
매출원가	436	362	177
매출총이익	1,859	1,928	1,064
판관비	1,658	1,723	851
영업이익	201	205	213
당기순이익	111	121	135

 

3. 현금흐름

FCF는 정체 내지 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 2020년 코로나 이후로는 영업활동현금흐름이 다소 악화된 모습을 보여줬습니다.

레드캡투어-현금흐름(출처:버틀러)

영업활동현금흐름은 2분기 기준 354억의 유출하며 다소 악화된 모습입니다. 반면 재무활동현금흐름은 부채 조달 등으로 275억 가량 증가했습니다.

구분	2022년 2분기
영업활동현금흐름	-354
투자활동현금흐름	-4
재무활동현금흐름	+275

 

4. 배당금

 배당금은 2020년 코로나를 제외하면 최근 5년간 800원 정액을 지급했었습니다. 반기까지의 영업이익 및 순이익이 작년보다 50% 가량 높기에올해도 상/하반기 합쳐 800원의 배당을 예상하고 있습니다. 시가배당은 4% 이상이 예상됩니다.

 

<배당금 추이>

구분	2020년	2021년	2022년 (예상)
배당금	600원	800원	800원
배당성향	43%	54%	N/A

 

 

경고 : 해당 종목은 추천종목이 아닙니다. 공개된 정보를 바탕으로 작성한 글이나 내용의 정확성을 보장할 수 없습니다. 투자의 판단은 본인에게 있습니다. 본 포스팅을 법적 근거자료로 쓰일 수 없습니다.