KODEX 200선물인버스2x 장기투자 불리한 이유

kodex 200선물인버스2x은 코스피 200 지수 하락에 배팅하는 ETF입니다. 최근 급락장에 좋은 성과를 거두고 있습니다. 하지만 장기 투자 시 투자자에게 불리하게 작용하게 됩니다. 장기 투자하면 불리한 이유에 대해 알아보겠습니다.

KODEX200선물인버스2x-장기투자불리

kodex 200 선물인버스2x 장기투자 불리한 이유

 

kodex 200 선물인버스2x장기투자 불리한 이유를 요약하면 다음과 같습니다

 

1. 변동성 끌림현상

2. 롤오버 위험(비용)

3. 높은 운용보수

하방에 배팅하는 'kodex 200 선물 인버스 2x'나 상방에 배팅하는 'kodex 레버리지'는 방향을 맞추는 게 가장 중요합니다. 방향만 잘 맞춘다면 어떤 불리한 요건이 발생이 되어도 수익이 나기 때문입니다. 그러나 장기투자 시 상승장과 하락장이 반복되기에 일관된 방향성으로 가는 것은 가능성이 떨어집니다. 따라서 장기투자보다는 단기 트레이딩이 유리하며 장기투자 시 불리한 점에 대해 숙지를 하고 있어야 합니다.

 

장기투자 불리한 이유 1 :: 변동성 끌림 현상

변동성 끌림 현상

KODEX 200 선물 인버스 2x은 일간 단위로만 기초지수인 KOSPI200의 일간변동성(하락률)의 2배를 추종하기 때문에 연속적으로 이틀 이상 보유한 경우 수익률의 복리로 계산되게 됩니다. 여기서 단점이 발생합니다. 복리효과로 인해 장기 투자수익률은 일단 변동률의 2배 누적 수익률보다 축소될 가능성이 매우 높습니다. 이러한 현상은 변동성이 증가할수록 더욱 확연히 나타납니다. 이를 변동성 끌림 현상이라고 합니다.

이를 직접 확인해보겠습니다. 만약 투자자가 2020년 1월 20일 종가에 배팅을 해서 약 1년 9개월이 지난 지금까지 가지고 있었었다면 어떻게 되었을까요? 코스피 200 지수는 5.7%가 하락하였습니다. 하지만 KODEX 200 선물 인버스 2x는 당시 5,655원에서 3785원으로 약 33% 손실을 기록하게 됩니다. 장기적으로 하락이 맞아서 수익을 낼 거 같다고 생각을 하지만 막상 손실을 입은 것입니다. 이유는 1년 9개월이라는 사이 상승장과 하락장을 반복하며 떨어졌기 때문에 변동성 끌림 현상이 나타나게 된 것입니다. 따라서 투자자가 장기적으로 방향을 잘 맞추더라도 변동성 끌림 현상 때문에 큰 손실을 보게 되는 상황이 발생하게 됩니다. 이러한 변동성 끌림 현상은 레베러지 비율이 높을수록 크게 나타납니다.

KODEX 200선물인버스2x-차트

장기투자 불리한 이유 2 :: 롤오버 위험

롤오버 위험

kodex 200 선물 인버스 2x는 F-KOSPI200 지수를 기초지수로 하여 일간 변동률의 하락률의 2배 수로 연동하는 것을 목적으로 합니다. 이 목적을 달성하기 위하여 주가지수선물의 매도, 주가지수선물 옵션을 이용한 합성선물 매도를 이용합니다. 다만, 선물 또는 옵션은 현물과는 달리 만기일이 있기 때문에 차기 선물 또는 옵션으로 다시 재투자하여야 하는데 재투자 가격이 만기일의 만기상환 금액과 일치하지 않을 위험이 있습니다. 이를 롤오버(rollover) 위험이라고 하는데 대체로 투자자에게 불리하게 작용합니다.

롤오버의 예를 조금 쉽게 들어보면 어떤 상품을 100원에 주고 선물 매수 계약을 했습니다. 1개월 후 만기가 되었을 때도 100원이었는데 다시 1개월 선물 연장을 하려고 하니 101원에 계약을 하라고 합니다. 다른 건 변한 건 없는데 1원이라는 추가 비용이 발생했는데 이게 롤오버 비용입니다. 즉 계약 연장 비용으로 해석해도 되는데 투자자에게 유리하게 작용할 수 도 있지만 불리하게 작용할 가능성이 높습니다. 롤오버 위험은 선물옵션 만기시마다 발생합니다.

 

장기투자 불리한 이유 3 :: 운용보수

운용보수

kodex 200 선물 인버스 2x의 운용보수는 연 0.640%입니다. 이는 일회성이 아닌 매년 일할 계산하여 반영됩니다. 운용보수를 투자자로부터 직접 징수하는 일은 없지만 이는 자연스레 주가에 반영이 됩니다. 아무것도 아닌 것처럼 보이지만 장기투자 시 복리효과로 가격에 녹아 불리하게 반영됩니다. 따라서 투자 기간이 길어질수록 주가에 기간만큼 반영되기에 장기투자에 악영향을 끼치게 됩니다. 

 

KODEX 200 선물 인버스 2x 장기투자 시 불리한 이유에 대해 알아보았습니다. 이를 잘 숙지하셔서 성공 투자하시기 바랍니다. 이상 포스팅을 읽어주셔서 감사합니다.